O que é uma armadilha de dividendos?

Por Matthew Frankel

Uma armadilha de dividendos é uma ação de dividendos de alto rendimento cujo pagamento é simplesmente bom demais para ser verdade ou para ser sustentável. Frequentemente, as armadilhas de dividendos têm altas cargas de dívidas, taxas de pagamento insustentáveis ​​e outras métricas de bandeira vermelha. Muitas vezes, o motivo do alto rendimento é uma queda massiva no preço das ações devido a problemas no negócio.

Maneiras de detectar uma armadilha de dividendos

A maneira mais óbvia de detectar uma armadilha de dividendos é por meio de um rendimento de dividendos que pareça bom demais para ser verdade - especificamente, um rendimento de dividendos que não faz sentido em um determinado setor.

Por exemplo, fundos de investimento imobiliário, ou REITs, normalmente pagam dividendos na faixa de 4% a 7%. Portanto, um REIT com um dividendo de 6,5% não seria necessariamente uma bandeira vermelha. Por outro lado, as ações dos bancos pagam um rendimento médio de dividendos de apenas 1,4% no momento em que este livro foi escrito, portanto, as ações dos bancos com um rendimento de 6,5% podem ser um sinal de uma armadilha de dividendos.

Para ser claro, essa não é uma maneira infalível de detectar armadilhas de dividendos. No entanto, é certamente uma indicação de que você deve examinar mais de perto os fundamentos da ação antes de investir.

Aqui estão algumas coisas que geralmente significam que você deve ficar longe.

• Muita dívida - as ações com muitas dívidas são mais propensas a cortar seus dividendos em tempos difíceis. Uma boa métrica a ser observada é a relação dívida/patrimônio líquido da ação. De um modo geral, um índice ideal de dívida em relação ao patrimônio líquido será inferior a 1, mas um pouco mais alto costuma ser aceitável. Os índices dívida / patrimônio tendem a variar consideravelmente entre os diferentes setores, portanto, isso é mais eficaz quando usado para comparar uma ação com outras no mesmo setor.
• Os dividendos excedem os lucros - um índice de pagamento é um dividendo de ações expresso como uma porcentagem de seus lucros. Por exemplo, se uma ação ganha $ 5,00 por ação e paga um dividendo de $ 2,00, sua taxa de pagamento é de 40%. Gosto de ver taxas de pagamento de 50% ou menos, com exceção dos REITs que são obrigados a pagar a maior parte de seus ganhos. Em qualquer caso, um índice de pagamento superior a 100% significa que a empresa está pagando mais do que ganha, o que geralmente é insustentável.

Uma armadilha de dividendos em potencial versus um estoque de dividendos sólidos

Para ilustrar esse conceito, vamos dar uma olhada em duas ações de telecomunicações: CenturyLink ( NYSE: CTL ) e AT&T ( NYSE: T ) . Agora, esta não é exatamente uma comparação exata, mas os fundamentos gerais do negócio devem ser semelhantes.

Olhando apenas para o rendimento de dividendos, o rendimento de dividendos de 12,2% da CenturyLink é mais do que o dobro dos 5,3% da AT&T. Um investidor de renda, à primeira vista, pode estar mais inclinado a escolher o primeiro. No entanto, preste atenção a algumas das principais métricas:

Métrica	CenturyLink	AT&T
Dividendo anual	$ 2,16	$ 2,00
Rendimento de dividendos (26 de janeiro de 2018)	12,2%	5,3%
Rácio dívida / capital próprio	1,93	1,31
Ganhos projetados para 2018	$ 1,23	$ 3,02
Taxa de pagamento (a termo)	176%	66%

FONTE DE DADOS: TD AMERITRADE (DIVIDENDOS, RENDIMENTO, LUCROS PROJETADOS), FINANÇAS DA EMPRESA (DÍVIDA SOBRE CAPITAL). RÁCIO DÍVIDA / CAPITAL PRÓPRIO NO TERCEIRO TRIMESTRE DE 2017.

Aqui estão os pontos-chave. A CenturyLink usa significativamente mais alavancagem do que a AT&T e sua taxa de pagamento é bem acima de 100% - duas grandes bandeiras vermelhas. Embora haja muito mais na capacidade de uma empresa de pagar seus dividendos do que apenas algumas métricas, o dividendo da CenturyLink certamente não parece seguro.

A tola linha inferior

Em poucas palavras, o termo "armadilha de dividendos" se refere ao princípio de que se um dividendo parece bom demais para ser verdade, provavelmente é. Como um investidor em renda, é importante olhar além de um alto rendimento atraente e se concentrar em encontrar dividendos seguros e sustentáveis.

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